RBC Bearings-Aktie: Hochprofitable Chance für lange Zeit

Demarco-Medien

RBC Bearings (NYSE:RBC) befindet sich trotz der derzeit komplexen makroökonomischen Landschaft in einem der besten Momente seiner Geschichte. Der Nettoumsatz hat sich seit dem Geschäftsjahr vor der Corona-Krise verdoppelt, angekurbelt durch eine große Übernahme im November 2021, und das Unternehmen verfügt dank der hohen Wertschöpfung seiner Produkte über sehr hohe Gewinnmargen.

Dennoch bereiten die wachsenden Sorgen über eine mögliche Rezession infolge der jüngsten Zinserhöhungen zu einer Zeit, in der das Unternehmen seine Bilanz abbaut, bei den Anlegern einige Sorgen, und der Aktienkurs fiel um etwa 21 % gegenüber dem Allzeithoch Folge. Aber trotz der sich abschwächenden makroökonomischen Bedingungen hat das Unternehmen seine langfristigen Schulden seit 2021 bereits um 400 Millionen US-Dollar reduziert und der Cashflow aus dem operativen Geschäft ist hoch genug, um die Bilanz weiter abzubauen, da das Unternehmen die Gewinnmargen des kürzlich erworbenen Unternehmens deutlich verbessert hat. Darüber hinaus sind die Vorräte sehr hoch, was in den kommenden Quartalen einen noch höheren Cashflow aus der Geschäftstätigkeit ermöglichen dürfte. Aus diesen Gründen bin ich fest davon überzeugt, dass RBC Bearings eine glänzende Zukunft vor sich hat und dass der jüngste Rückgang des Aktienkurses eine gute Gelegenheit für langfristig orientierte Anleger darstellt.

RBC Bearings ist ein globaler Hersteller von hochentwickelten Präzisionslagern, Komponenten und wesentlichen Systemen für die Industrie-, Verteidigungs- und Luft- und Raumfahrtindustrie mit 52 Standorten, davon 37 Produktionsstätten, verteilt auf 10 Länder, darunter Kanada, Mexiko, Frankreich und die Schweiz , Deutschland, Polen, Indien, Australien und China. Das Unternehmen wurde 1919 gegründet und hat derzeit eine Marktkapitalisierung von 5,75 Milliarden US-Dollar und beschäftigt weltweit über 5.000 Mitarbeiter.

RBC Bearings-Logo (Rbc Bearings.com)

Die Aktivitäten des Unternehmens sind in zwei Hauptkategorien unterteilt: Industriemarkt und Luft- und Raumfahrt/Verteidigung. Unter demIndustriemarkt In dieser Kategorie, die im Geschäftsjahr 2023 71 % des Nettoumsatzes des Unternehmens ausmachte, stellt das Unternehmen Lager, Getriebe und technische Komponenten für eine Vielzahl von Industriemärkten her, darunter Bau und Bergbau, Öl- und Rohstoffförderung, Schwerlastkraftwagen, Zuschlagstoffe und Schienenverkehr und Bahn, Lebensmittel und Getränke, Verpackung und Konservenherstellung, Materialtransport, Halbleitermaschinen, Wind und die allgemeinen Industriemärkte. Und unter demLuft- und Raumfahrt/VerteidigungIn der Kategorie, die im Geschäftsjahr 2023 29 % des Nettoumsatzes des Unternehmens ausmachte, stellt das Unternehmen Lager und technische Komponenten für kommerzielle, private und militärische Flugzeuge und Flugzeugtriebwerke, gelenkte Waffen, Raumfahrt und Satelliten sowie Sicht- und optische Systeme sowie militärische Marine- und Luftfahrtsysteme her Bodenanwendungen.

Derzeit werden die Aktien bei 208,17 US-Dollar gehandelt, was einem Rückgang von 21,43 % gegenüber dem Allzeithoch von 264,94 US-Dollar im August 2022 entspricht. Dieser jüngste Rückgang wurde durch wachsende Sorgen über eine mögliche Rezession nach einer großen Übernahme im Jahr 2021 verursacht, die zu einem starken Anstieg führte Langfristige Schulden, aber die Bilanz scheint dank der riesigen Lagerbestände stark genug zu sein, und darüber hinaus hat das Unternehmen kürzlich seine Gewinnmargen verbessert, indem es Synergien im kürzlich erworbenen Geschäft gefunden hat, während der Nettoumsatz in die Höhe schnellt.

Im April 2015 schloss das Unternehmen die Übernahme des Sargent Aerospace & Defense-Geschäfts der Dover Corporation (DOV) ab, einem führenden Anbieter präzisionsgefertigter Produkte, Lösungen und Reparaturen für Flugzeugzellen und -triebwerke, Drehflügler, U-Boote und Landfahrzeuge 500 Millionen Dollar.

Nach dem Schuldenabbau in der Bilanz verkaufte das Unternehmen im November 2018 die Avborne Accessory Group, die Wartungs-, Reparatur- und Überholungsdienste für eine Vielzahl von Flugzeugzubehör anbietet, für 21,5 Millionen US-Dollar. Später, im August 2019, erwarb das Unternehmen für rund 33,9 Millionen US-Dollar die Swiss Tool Systems AG, einen weltweit führenden Anbieter von modularen Werkzeugsystemen und hochpräzisen Bohr- und Drehlösungen für Metallschneidemaschinen.

Dennoch fand die bedeutendste Akquisition im November 2021 statt, als das Unternehmen die Übernahme der DODGE-Abteilung für mechanische Kraftübertragung von Asea Brown Boveri (OTCPK:ABBNY), einem führenden Hersteller von montierten Lagern und mechanischen Produkten, für etwa 2,9 Milliarden US-Dollar abschloss. Durch die Übernahme ist der Nettoumsatz sprunghaft angestiegen, das Unternehmen ist nun jedoch in eine neue Phase des Schuldenabbaus eingetreten.

Dem Unternehmen ist es im Laufe der Jahre gelungen, seine Umsätze deutlich zu steigern, und trotz eines vorübergehenden Rückgangs im Geschäftsjahr 2021 aufgrund der durch die Coronavirus-Pandemie verursachten Störungen im Kalenderjahr 2020 sind die Umsätze dank der Übernahme von DODGE zuletzt sprunghaft angestiegen. In dieser Hinsicht stellt der Nettoumsatz von 1,47 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2023 eine Steigerung von 102 % im Vergleich zum Nettoumsatz des Geschäftsjahres 2020 dar, dem Geschäftsjahr vor der Coronavirus-Pandemiekrise. Legt man das Geschäftsjahr 2023 als Referenz zugrunde, werden 88 % des Nettoumsatzes in den Vereinigten Staaten erwirtschaftet, während der Rest auf internationalen Märkten produziert wird.

Nettoumsatz von RBC Bearings (Suche nach Alpha)

Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2023 stieg der Nettoumsatz im Jahresvergleich um 9,92 % und im Quartalsvergleich um 12,18 %, was bedeutet, dass der positive Trend anhält. Darüber hinaus wird erwartet, dass der Nettoumsatz im Geschäftsjahr 2024 um 8,16 % und im Geschäftsjahr 2025 um weitere 5,66 % steigt, was dazu beitragen dürfte, den Schuldenberg leicht zu verwässern und es einfacher zu machen, ihn abzubezahlen und die DODGE-Übernahme endlich zu verdauen.

Doch der jüngste Rückgang des Aktienkurses und die sprunghaft ansteigenden Nettoumsätze, die durch die Übernahme von DODGE angekurbelt wurden, führten zu einem starken Rückgang des KGV auf 4,119, was bedeutet, dass das Unternehmen derzeit einen Nettoumsatz von 0,24 US-Dollar für jeden Dollar erwirtschaftet, den Anleger in Aktien halten , jährlich.

Dieses Verhältnis liegt 11,78 % unter dem Durchschnitt des letzten Jahrzehnts und stellt einen Rückgang um 58,64 % gegenüber dem jüngsten Höchststand von 9,960 im Jahr 2021 dar. Dieses Verhältnis ist stärker gesunken als der Aktienkurs, da die Umsätze in die Höhe geschossen sind, und das zeigt, wie die Anleger investieren Der Wert des Unternehmensumsatzes ist nicht nur aufgrund des Risikos einer möglichen Rezession, sondern auch aufgrund der derzeit hohen Verschuldung des Unternehmens geringer. Auch wenn ein KGV von 4,119 auf den ersten Blick zu hoch erscheinen mag, sind die Margen des Unternehmens dennoch sehr hoch und spiegeln die Differenzierung seiner Produkte in den Märkten wider, in denen es tätig ist.

Dank der Differenzierung seiner Produkte konnte sich das Unternehmen in der Vergangenheit über sehr hohe Gewinn- und EBITDA-Margen freuen. Diesbezüglich liegt die Bruttogewinnmarge der letzten zwölf Monate derzeit bei 41,16 % und die EBITDA-Marge bei 26,86 %.

Im abgelaufenen Quartal lag die Bruttogewinnmarge bei 42,20 % und die EBITDA-Marge bei 26,47 %, was bedeutet, dass die Gewinnmargen trotz des aktuellen makroökonomischen Umfelds, das von starken Inflationsraten geprägt ist, teilweise dank steigender Volumina, hoch bleiben. Darüber hinaus hat das Unternehmen dank Synergien den Bruttomargenbeitrag von DODGE um 7 Prozentpunkte gesteigert. Dies hat Jahr für Jahr zu einem hohen Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit auf 221 Millionen US-Dollar geführt, da der Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit 71,4 Millionen US-Dollar gegenüber 46,9 Millionen US-Dollar im gleichen Quartal des Geschäftsjahres 2022 betrug.

Dieser Cashflow aus dem operativen Geschäft ist mehr als genug, um die jährlichen Investitionsaufwendungen von etwa 40 Millionen US-Dollar und die Zinsaufwendungen von etwa 80 Millionen US-Dollar zu decken, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen im Laufe der Quartale in der Lage sein sollte, die Bilanz erfolgreich abzubauen.

Die langfristigen Schulden des Unternehmens erreichten im Geschäftsjahr 2022 aufgrund der Übernahme von DODGE 1,80 Milliarden US-Dollar, konnten seitdem jedoch erfolgreich auf 1,40 Milliarden US-Dollar gesenkt werden, da das Unternehmen 400 Millionen US-Dollar an langfristigen Schulden abbezahlt hat. Bargeld und Äquivalente sind derzeit jedoch mit 65 US-Dollar sehr niedrig Million.

Dieser Anstieg der langfristigen Schulden hat zu einem deutlichen Anstieg der Zinsaufwendungen geführt, die im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2023 21,67 Millionen US-Dollar erreichten, und das Management erwartet jährliche Zinsaufwendungen in der Größenordnung von 80 bis 84 Millionen US-Dollar.

Doch trotz geringer liquider Mittel verfügt das Unternehmen derzeit über genügend Vorräte, um die Bilanz weiter abzubauen. In dieser Hinsicht sind die Lagerbestände des Unternehmens mit 587,20 Millionen US-Dollar sehr hoch, was darauf hindeutet, dass sich der Cashflow aus dem operativen Geschäft in absehbarer Zukunft weiter verbessern könnte, was einen relativ schnellen Schuldenabbauprozess ermöglichen dürfte.

Die Zinsaufwendungen werden sinken, wenn das Unternehmen seinen Schuldenstand reduziert, wodurch mehr Bargeld frei wird, das in das Unternehmen reinvestiert oder zur schnelleren Tilgung von Schulden verwendet werden kann. Darüber hinaus eröffnen sich Möglichkeiten für weiteres Wachstum durch weitere Akquisitionen, da die Verschuldung besser beherrschbar wird.

Insgesamt halte ich das Risikoprofil von RBC Bearings aufgrund sehr hoher Gewinnmargen und Lagerbestände, Wachstumserwartungen und einer sehr überschaubaren Verschuldung für sehr niedrig, aber dennoch und angesichts der Volatilität, der Unternehmen derzeit aufgrund des aktuellen komplexen makroökonomischen Kontexts ausgesetzt sind Ich möchte die Risiken hervorheben, die Anleger meiner Meinung nach im Auge behalten sollten.

In diesem Zusammenhang empfehle ich dringend, die Anzahl der ausstehenden Aktien im Auge zu behalten, da es in Zukunft zu einer weiteren Verwässerung der Aktien kommen könnte.

Persönlich denke ich, dass die Zukunft von RBC Bearings vielversprechend ist, und glaube, dass es in so komplizierten und volatilen Zeiten wie den aktuellen ein gutes Unternehmen für langfristige Investoren darstellt, da es sich um ein Unternehmen handelt, das über viele Jahre hinweg konservativ gehalten werden kann. Das Unternehmen ist hochprofitabel, da die Gewinnmargen aufgrund des Mehrwerts seiner Produkte sehr hoch sind, und das Management sollte in der Lage sein, die Schulden, die für die Durchführung der DODGE-Übernahme entstanden sind, dank der hohen Barmittel aus dem operativen Geschäft und den Lagerbeständen weiter zu reduzieren, was letztendlich der Fall sein sollte den Aktienkurs auf ein neues Niveau treiben. Aus diesen Gründen bin ich fest davon überzeugt, dass der jüngste Aktienkursrückgang langfristig eine gute Chance darstellt, da das KGV derzeit 11,78 % unter dem Durchschnitt der letzten 10 Jahre liegt.

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Offenlegung des Analysten: Ich/wir habe(n) keine Aktien-, Options- oder ähnliche Derivateposition in einem der genannten Unternehmen und habe/n nicht vor, innerhalb der nächsten 72 Stunden solche Positionen einzugehen. Ich habe diesen Artikel selbst geschrieben und er drückt meine eigene Meinung aus. Ich erhalte dafür keine Vergütung (außer von Seeking Alpha). Ich stehe in keiner Geschäftsbeziehung mit einem Unternehmen, dessen Aktien in diesem Artikel erwähnt werden.

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