Der innere Wert von RBC Bearings Incorporated (NYSE:RBC) liegt möglicherweise 25 % unter dem Aktienkurs

Aktienanalyse

Wie weit ist RBC Bearings Incorporated (NYSE:RBC) von seinem inneren Wert entfernt? Anhand der aktuellsten Finanzdaten prüfen wir, ob die Aktie fair bewertet ist, indem wir die erwarteten künftigen Cashflows auf den heutigen Wert diskontieren. Eine Möglichkeit, dies zu erreichen, ist der Einsatz des Discounted Cash Flow (DCF)-Modells. Modelle wie diese mögen für einen Laien unverständlich erscheinen, aber sie sind recht einfach zu befolgen.

Bedenken Sie jedoch, dass es viele Möglichkeiten gibt, den Wert eines Unternehmens zu schätzen, und ein DCF nur eine davon ist. Wenn Sie mehr über den diskontierten Cashflow erfahren möchten, können Sie die Gründe für diese Berechnung im Analysemodell von Simply Wall St im Detail nachlesen.

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Wir verwenden das zweistufige Wachstumsmodell, was einfach bedeutet, dass wir zwei Phasen des Unternehmenswachstums berücksichtigen. In der Anfangsphase kann das Unternehmen eine höhere Wachstumsrate aufweisen und in der zweiten Phase wird üblicherweise von einer stabilen Wachstumsrate ausgegangen. Zunächst müssen wir Schätzungen über die Cashflows der nächsten zehn Jahre einholen. Wo möglich nutzen wir Analystenschätzungen, wenn diese jedoch nicht verfügbar sind, extrapolieren wir den vorherigen Free Cashflow (FCF) aus der letzten Schätzung oder dem gemeldeten Wert. Wir gehen davon aus, dass Unternehmen mit einem schrumpfenden freien Cashflow ihre Schrumpfungsrate verlangsamen werden und dass Unternehmen mit einem wachsenden freien Cashflow in diesem Zeitraum eine Verlangsamung ihrer Wachstumsrate verzeichnen werden. Wir tun dies, um zu berücksichtigen, dass sich das Wachstum in den ersten Jahren tendenziell stärker verlangsamt als in späteren Jahren.

Im Allgemeinen gehen wir davon aus, dass ein Dollar heute wertvoller ist als ein Dollar in der Zukunft, daher diskontieren wir den Wert dieser zukünftigen Cashflows auf ihren geschätzten Wert in heutigen Dollar:

(„Est“ = FCF-Wachstumsrate, geschätzt von Simply Wall St)Barwert des 10-Jahres-Cashflows (PVCF)= 2,1 Milliarden US-Dollar

Nachdem wir den Barwert der zukünftigen Cashflows im ersten Zehnjahreszeitraum berechnet haben, müssen wir den Endwert berechnen, der alle zukünftigen Cashflows über die erste Phase hinaus berücksichtigt. Aus mehreren Gründen wird eine sehr konservative Wachstumsrate verwendet, die das BIP-Wachstum eines Landes nicht überschreiten darf. In diesem Fall haben wir den 5-Jahres-Durchschnitt der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen (2,1 %) verwendet, um das zukünftige Wachstum abzuschätzen. Auf die gleiche Weise wie bei der 10-jährigen „Wachstumsperiode“ diskontieren wir zukünftige Cashflows auf den heutigen Wert und verwenden dabei einen Eigenkapitalkostensatz von 8,6 %.

Endwert (TV)= FCF2032 × (1 + g) ÷ (r – g) = 417 Mio. US-Dollar × (1 + 2,1 %) ÷ (8,6 % – 2,1 %) = 6,5 Mrd. US-Dollar

Barwert des Endwerts (PVTV)= TV / (1 + r)10= 6,5 Mrd. US-Dollar ÷ ( 1 + 8,6 %)10 = 2,8 Mrd. US-Dollar

Der Gesamtwert ist die Summe der Cashflows für die nächsten zehn Jahre zuzüglich des abgezinsten Endwerts, was den Gesamteigenkapitalwert ergibt, der in diesem Fall 4,9 Milliarden US-Dollar beträgt. Der letzte Schritt besteht darin, den Eigenkapitalwert durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien zu dividieren. Im Vergleich zum aktuellen Aktienkurs von 226 US-Dollar scheint das Unternehmen zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels potenziell überbewertet zu sein. Denken Sie jedoch daran, dass es sich hier nur um eine ungefähre Schätzung handelt und wie bei jeder komplexen Formel gilt: Müll rein, Müll raus.

Die obige Berechnung hängt stark von zwei Annahmen ab. Der erste ist der Abzinsungssatz und der andere sind die Cashflows. Sie müssen diesen Eingaben nicht zustimmen, ich empfehle, die Berechnungen selbst zu wiederholen und damit zu spielen. Der DCF berücksichtigt auch nicht die mögliche Zyklizität einer Branche oder den zukünftigen Kapitalbedarf eines Unternehmens und vermittelt daher kein vollständiges Bild der potenziellen Leistung eines Unternehmens. Da wir RBC Bearings als potenzielle Aktionäre betrachten, werden die Eigenkapitalkosten als Abzinsungssatz verwendet und nicht die Kapitalkosten (oder gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten, WACC), die die Schulden berücksichtigen. In dieser Berechnung haben wir 8,6 % verwendet, was auf einem gehebelten Beta von 1,099 basiert. Beta ist ein Maß für die Volatilität einer Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt. Wir beziehen unser Beta aus dem Branchendurchschnitt von weltweit vergleichbaren Unternehmen mit einem festgelegten Grenzwert zwischen 0,8 und 2,0, was für ein stabiles Unternehmen einen angemessenen Bereich darstellt.

Die DCF-Berechnung ist zwar wichtig, aber nur einer von vielen Faktoren, die Sie für ein Unternehmen bewerten müssen. Mit einem DCF-Modell ist es nicht möglich, eine narrensichere Bewertung zu erhalten. Vielmehr sollte es als Leitfaden dafür gesehen werden, „welche Annahmen wahr sein müssen, damit diese Aktie unter-/überbewertet ist?“ Wenn beispielsweise die Wachstumsrate des Endwerts geringfügig angepasst wird, kann dies das Gesamtergebnis dramatisch verändern. Warum ist der innere Wert niedriger als der aktuelle Aktienkurs? Für RBC Bearings haben wir drei relevante Punkte zusammengestellt, die Sie bewerten sollten:

PS. Simply Wall St aktualisiert täglich seine DCF-Berechnung für jede amerikanische Aktie. Wenn Sie also den inneren Wert einer anderen Aktie ermitteln möchten, suchen Sie einfach hier.

Finden Sie heraus, ob RBC Bearings möglicherweise über- oder unterbewertet ist, indem Sie sich unsere umfassende Analyse ansehenSchätzungen des beizulegenden Zeitwerts, Risiken und Warnungen, Dividenden, Insidertransaktionen und finanzielle Gesundheit.

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RBC Bearings Incorporated produziert und vermarktet technische Präzisionslager und Komponenten in den Vereinigten Staaten und international.

Nachgewiesene Erfolgsbilanz mit moderatem Wachstumspotenzial.